Analistas do banco destacam que a diversificação geográfica da empresa, com presença nos EUA, resulta em um gap injustificável de valuation devido ao aumento das importações e à tarifa de 25%.
Apesar das dificuldades enfrentadas pela Gerdau no mercado brasileiro, muitos investidores parecem não considerar os pontos positivos da diversificação geográfica da companhia. Particularmente, a presença consistente nos Estados Unidos poderia ser um diferencial significativo, conforme destacado pelo BTG Pactual.
É essencial reconhecer os esforços da Gerdau em expandir seus negócios para além das fronteiras nacionais. A companhia tem se consolidado como uma força global, conquistando espaço e reconhecimento em diversos mercados ao redor do mundo. Esse aspecto internacional deveria ser mais valorizado pelos investidores, contribuindo para uma visão mais abrangente e justa da Gerdau como um todo.
Visão Ampliada sobre a Presença da Gerdau nos Estados Unidos
Mesmo com 60% do Ebitda proveniente da maior economia do mundo, analistas ressaltam que as ações da Gerdau têm sido subavaliadas como se a empresa fosse essencialmente uma siderúrgica brasileira. Esta percepção tem gerado pressões sobre o desempenho da companhia, diante do contexto local marcado pelo aumento das importações, demanda fraca e limitações para reajustar os preços. É destacado nos relatórios que o mercado parece não considerar adequadamente o fato de a Gerdau ser principalmente uma empresa siderúrgica nos Estados Unidos.
Diversificação Geográfica e Aumento das Importações
Os analistas apontam que a Gerdau é negociada com um desconto significativo em relação aos seus pares americanos, sendo transacionada a 4 vezes o Ebitda enquanto os concorrentes têm um múltiplo médio de 7,4 vezes. Desta forma, caso houvesse uma avaliação mais justa das operações nos Estados Unidos, é visualizado um potencial de valorização das ações em cerca de 30%. A presença nos Estados Unidos e a unidade de aços especiais estão bem posicionadas, especialmente diante da tarifa de 25% sobre importações e dos investimentos governamentais em infraestrutura e tecnologia no país.
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Visão Positiva e Tarifa de 25%
As perspectivas são favoráveis para as operações da Gerdau nos Estados Unidos, com previsão de margens Ebitda em torno de 20%, em contraste com os 10% a 12% históricos. A análise reflete uma visão otimista sobre a unidade de negócios americana e os efeitos das políticas de estímulo implementadas nos EUA. Apesar disso, a recomendação para as ações é neutra, com preço-alvo em R$ 27. No que diz respeito ao mercado brasileiro, a rentabilidade da companhia não deve deteriorar, mas há incertezas quanto à recuperação a curto prazo, com a margem Ebitda atual em 8%.
Desafios e Oportunidades para a Gerdau
A Gerdau está adotando medidas de redução de custos e ajustes de preços para melhorar sua rentabilidade. Uma possível listagem nos EUA é considerada para destacar a exposição do negócio ao mercado americano. A administração está avaliando os impactos da Reforma Tributária e as vantagens de uma possível migração para o mercado de capitais americano. Nas negociações, as ações preferenciais da Gerdau apresentam leve alta, cotadas a R$ 19, acumulando queda de 3,6% no ano e valor de mercado de R$ 38,2 bilhões.
Fonte: @ NEO FEED
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